(一)分类是评级的基础

　　晨星的基金评级，是将基金历史的风险调整后收益进行比较，以此反映基金经理的投资管理能力。而把哪些基金放在一起比较将直接影响评级的有效性。因此，对基金进行分类是晨星评级的基础，从而协助投资人对基金进行“苹果与苹果”式的同类比较。
 
　　一般地从长期看，不同类型资产的风险和收益是成比例的。但是，对于普通投资人的投资周期而言，资产的收益并不一定能反映相应的风险。例如，当市场处于降息的环境，国债的收益将超过股票的收益，尽管后者的长期风险比较高。在此背景下，许多债券基金的业绩将超过股票基金的业绩，但其中主要原因与基金经理的管理能力是无关的。

　　因此需要强调的是，晨星评级的结果更多是反映基金经理的投资管理能力，而要避免受到市场环境或其他基金经理控制能力以外因素的影响。在晨星分类中，由于同一类型的基金资产分布的风险特征是相似的，所以基金之间收益的差异主要与基金经理投资管理能力直接相关，包括选股能力(Security Selection)、选时操作(Variation in Timing)和具体的资产配置权重(Asset Weighting)等。

(二)分类方法

　　晨星基金分类方法(Morningstar Category)以分析基金的投资组合为基础，而不是仅仅按照基金名称或招募说明书关于投资范围和投资比例的描述进行分类。该方法多年来不断发展完善，为投资人挑选基金、认识基金的风险并构造自己的基金组合提供了支持，并成为行业的标准。

　　晨星对于国内的封闭式基金不做分类；对于国内的开放式基金，根据基金的资产类型，分为以下五类：

基金类别	说明
股票型基金	主要投资于股票的基金，其股票投资占资产净值的比例≥70%
债券型基金	主要投资于债券的基金，其债券投资占资产净值的比例≥80%
配置型基金	投资于股票、债券以及货币市场工具的基金，且不符合股票型基金和债券型基金的分类标准
货币市场基金	主要投资于货币市场工具的基金
保本基金	基金招募说明书中明确规定相关的担保条款，即在满足一定的持有期限后，为投资人提供本金或收益的保障

(三)晨星对基金分类建立在定量分析和定性分析的基础上

　　定量分析的数据来源是基金的投资组合数据，但是新基金(至检测时点设立时间不满一年)因为设立时间较短，投资组合数据较少，则暂时根据其招募说明书中关于投资范围和投资比例的规定进行分类。

　　而对于至检测时点设立时间满一年的基金，我们根据投资组合的数据，对该基金的资产构成(包括现金、股票、债券和其他资产)进行分析，并统计最近两年各项资产的平均分布比例。其中，不考虑该基金建仓期的数据点。

　　上述投资组合的统计结果并不决定最终分类，还需结合相应的定性分析

　　例如，当投资组合的统计结果与招募说明书中的规定出现偏离，需要分析偏离的原因，再决定最终的分类。又如，晨星在分类过程中将充分考虑基金使用融资杠杆而带来的风险。当基金股票投资和债券投资的合计超过基金的资产净值，意味着该基金可能使用了融资杠杆，提高收益能力的同时也放大了风险，晨星将对其作进一步考察和分析。

　　目前晨星对基金的分类检测在基金披露季度报告后定期进行，当基金的投资政策发生重大改变时，随时需要重新检测。