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| 晨星中国基金评级概要说明 |
| 文档来源：互联网 文档作者：匿名
发布时间：2006-05-07
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(一)背景
晨星公司(Morningstar, Inc)于1985年首次推出基金评级(Morningstar Rating)，借助星级评价的方式，协助投资人更加简便地分析每只基金在同类基金中的过往业绩表现。
随着市场的发展，投资人由最初仅投资一两只基金到构建由多只基金形成的投资组合，意味着基金评级需要在更加细化的分类中进行，这样投资人在构建基金组合时，同一类型的基金彼此可相互替代。为此，1996年，晨星公司引入分类星级评价方法(Category Rating)，对基金进一步细分。
2002年，晨星公司在原有基础上进行改良，启用新的星级评价方法(New Morningstar Rating)。与最初基金按照资产分布分为四类(美国股票基金、国际股票基金、应税债券基金、免税债券基金)相比，新的评价体系在原先分类的基础上进一步细分，基金的类型有50多种。新的评价体系以期望效用理论为基础衡量基金的风险调整后收益，体现基金各月度业绩表现的波动变化，并更加注重反映基金资产的下行波动风险。
晨星在前期推出对中国基金业绩排名的基础上，首次公布对中国基金业绩评级结果，并将定期更新。旨在将晨星在全球二十年基金评价的成熟理念、方法和经验引入新兴的中国市场，为市场提供独立第三方的评价，参与推动中国基金业的成长。
晨星的基金评价体系涵盖定量分析和定性分析，其中晨星星级评价是以基金以往业绩为基础的定量评价，下一阶段我们将推出包括定量分析和定性分析在内的综合评级。本报告将阐明晨星对中国基金分类和进行星级评价的过程。
(二)评级对象
至计算时点具备一年或一年以上业绩数据的开放式基金，货币市场基金和保本基金除外。
(三)评级思路
1、首先对基金进行分类。
2、衡量基金的收益。
3、计算基金的风险调整后收益MRAR(Morningstar Risk-Adjusted Return)。
4、采用星级评价的方式，根据风险调整后收益指标，对不同类别的基金分别进行评级，划分为5个星级。
(四)更新频率
晨星基金评级每个月进行一次。每月初公布上月的评级结果，包括一年评级、两年评级、三年评级、五年评级和十年评级。
当然，由于国内开放式基金的历史比较短，满足起评标准的基金数量有限，所以现阶段晨星只提供一年评级结果。随着市场的发展，晨星还将按月公布两年评级、三年评级、五年评级和十年评级的结果。 |
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