纽约联储报告称不必对经常项目赤字过于感到担忧






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纽约联储报告称不必对经常项目赤字过于感到担忧

2008年1月4日 17:46

纽约联储一份报告表示，得益于金融市场的全球化，美国有能力应对其资本严重不足的状况，而不必以美国资产的流失为代价。

综合外电1月4日报道，纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of New York)在新公布的一份报告中表示，得益于金融市场的全球化，美国有能力应对其资本严重不足的状况，而做到这一点并不必以美国资产的流失为代价。

这份报告的发布消除了多方的担忧，即美国在很大程度上需要借用外国资本来弥补因其储蓄不足以及贸易失衡和政府借款造成的巨额赤字，而这将导致美国经济越来越多地控制在外国人手中。

数位总统候选人近期在竞选活动中也对此表示关切，纷纷加入到对提高贸易开放程度不满的阵营中去。

随着近期外国政府买入数家在次级抵押贷款危机中遭受打击并计入巨额冲减的美国银行的股份，这种担忧情绪进一步升温。与此同时，美元一直承受着巨大的压力，这一方面反映出美国经济增长前景较其他国家相对缓慢，但另一方面也是美元汇率对美国巨额经常项目和资本项目赤字所进行的调整。

纽约联邦储备银行的这份报告表明，这方面的担忧其实大可不必。该行经济学家Matthew Higgins和Thomas Klitgaard指出，有人担心，美国弥补巨额经常项目赤字的需要可能导致外国人更多的持有美国资产，从而给经济带来不稳定因素，希望这份报告的研究结果能够减轻这方面的担忧。该报告是纽约联邦储备银行《现阶段重大问题》(Current Issues)系列报告的一部分。

他们的这种相对正面的评价是建立在对资本流动全球化理解的基础之上，即一定要将资本投在本国市场的传统观念已经在投资者的脑海中逐渐淡出。随著世界各金融市场关联度的增加，资金能够更自由的实现跨境流动。这份报告指出，无论一国相对于其他国家是净债权国或净债务国，资本的跨境流动使得对这个问题的全面理解变得更加复杂。

Higgins和Klitgaard指出，表面上看问题似乎相当严重。美国经常项目赤字是如此巨大，从1999年到2006年，美国的债款高达4.4万亿美元左右，吞掉了那些有盈余国家对外投资净额的85%。

尽管借款水平如此之高，上述两位经济学家研究发现，全球跨境投资总额的30%最终还是流到了美国。他们表示，这与美国国内生产总值(GDP)占全球GDP的比例是一致的。此外，虽然美国的借款需求巨大，两位研究人士发现美国资产在外国投资者的投资组合中所占比例并不大。这从根本上对美国有利，可能也会有利于美元。

Higgins和Klitgaard在报告中表示，正是资本跨境流动的活跃，才使得美国在身为全球主要净债务国的同时还能够大量吸收外国的投资资金。

如果全球化的潮流发生倒退，当前这种有利的局面就可能被打破。两位经济学家称，如果发生这种情况，以优惠条件获得资金来弥补巨额经常项目赤字缺口可能要付出些代价。

当然，如果美国投资者本身选择更多地投资于海外市场，弥补赤字的难度就会更高。

但纽约联邦储备银行的这份报告似乎认为，市场并不必像华尔街和美国政府众多决策人士那样对经常项目赤字问题感到如此担心。

尽管绝对数字可能看起来很吓人，但实际上还没有到会使美国的资产落入外国投资者（可能更多地被称为政府控制的主权财富基金）手中的地步，这不啻为一个好消息。

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