年底结账压力消失，银行间借贷状况将浮出水面






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年底结账压力消失，银行间借贷状况将浮出水面

随着2008年的到来，银行年底结账压力逐渐消失，预计本周全球金融市场将开始对银行间借贷状况有更加清晰的了解。

银行间拆借利率大大高于央行的基准利率--这是一直是持续了四个月的信贷危机的最危险症状之一。银行间拆借利率是整体经济贷款利率的基准。

最近几个月，许多银行互存芥蒂而不愿意向其它银行放款导致了银行同业拆借利率大幅上升。此外，信贷危机迫使银行在年底囤积现金以粉饰账面，这也是银行同业拆借利率高企的另一个原因。

全球央行联手向货币市场注资数十亿美元的资金，以帮助银行度过年底流动性紧张这一难关，但只有当本周及下周新年开始的时候，金融市场才能真正了解银行间借贷市场的情况。

分析师预计，高于正常水平的银行间利率水平可能继续持续数周，甚至数月。但银行间借贷市场的紧张情况可能已在11月和12月初达到了顶点。

在新年的头几周，央行的动作将非常关键，一方面央行得吸收年底时投入市场的过多现金，另一方面又不想让仍然紧张不安的银行系统的资金过于短缺。

法国巴黎银行(BNP)的利率分析师Nathalie Fillet表示："至少在1月份，央行应该继续随时准备提供流动性，否则伦敦银行间拆借利率(Libor)可能再度上升。"

◎银行间拆借的紧张状况开始缓解

自从美联储(FED)、欧洲央行(ECB)和其它三家主要央行在12月12日宣布协调计划并通过一系列数十亿美元的标售行动以来，Libor及其与官方利率的利差持续下降。

欧洲央行业大量地提供了低利率的一个月资金。上周五，美元、欧元和英镑的三个月利率全部回落50个基点或低于正常水平。

分析师认为，由于多数年底融资需求已经在几周前得到满足，所以银行间拆借的紧张形势在新年来临之际确实开始缓和，但多数银行仍不会在1月以前大量放出资金。

根据国际银行资本充足率协议的要求，银行资产负债表在2007年面临巨大压力。

多数市场人士认为，在花旗集团(Citigroup)等多数银行公布全年业绩之前，货币市场的紧张情绪不会全面缓和。在全球主要银行中，花旗集团将在1月15日率先公布全年业绩，而德意志银行则是第一家公布的欧洲银行，该银行将在2月7日公布全年业绩。

无论这些大型银行什么时候公布07年业绩，预计年底结账结束之后，资金压力就会减轻。

而且对于部分银行而言，在1月的头一周或头两周贷出欧洲央行在12月中提供的超低成本资金，也十分有利可图。

虽然这将迫使央行想吸出部分资金，但分析师表示，央行必须谨慎行事以全面缓和全球市场的紧张势头。

苏格兰皇家银行(RBS)的分析师在客户报告中表示："本周市场的关键将是年底之后Libor的表现情况。除非这些利率继续下降，否则避险交易将在近期增加。"

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